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华泰证券8月21日发布公告。公司8月20日发布1H23业绩，实现营收3.91亿美元（+26.4%yoy），净亏损2.46亿美元（+5%yoy），经调整净亏损1.62亿美元（+17%yoy）。我们预计2023/2024/2025年公司营收为8.49/11.61/15.19亿美元，归母净利润为（2.12）/（0.95）/0.43亿美元，对应EPS为（0.10）/（0.04）/0.02美元，基于：1）西达基奥仑赛的快速放量；2）生命科学业务收入的稳定增长。我们给予公司SOTP总市值为739.42亿港币，对应目标价34.90港币，其中包括基于PS估值的非细胞治疗业务估值312.22亿港币和基于子公司比较的细胞治疗业务估值427.20亿港币，维持“买入”评级。